قرار مايكل سايلور الجريء بالاحتفاظ بالبيتكوين بدلاً من النقد في شركة مايكروستراتيجي حوَّل هذه الشركة البرمجية من اسم غير معروف نسبيًا إلى واحدة من أغنى الشركات من حيث الأصول المالية.
وفقًا لتقرير بلومبرغ، تمتلك الشركة، الواقعة في تايسونز كورنر بولاية فيرجينيا، احتياطيًا يبلغ 26 مليار دولار من البيتكوين، وهو ما يتجاوز الأصول النقدية والأوراق المالية القابلة للتداول لشركات كبرى مثل IBM ونايكي وجونسون آند جونسون. حاليًا، لا يوجد سوى حوالي 12 شركة، أبرزها أبل وألفابيت، تمتلك أصولًا أكبر.
في عام 2020، قرر مايكل سايلور، المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة، الاستثمار في البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم، في وقت كانت فيه إيرادات الشركة ثابتة. بدأت الشركة بشراء البيتكوين باستخدام النقد التشغيلي، ثم لجأت إلى إصدار الأسهم وبيع السندات القابلة للتحويل لزيادة القدرة الشرائية.
اليوم، تُعد مايكروستراتيجي أكبر شركة عامة تحمل البيتكوين بين الشركات المدرجة.
رغم انتقادات المراقبين التقليديين لحوكمة الشركات، رأى المستثمرون في هذه الاستراتيجية وسيلة للمشاركة في مكاسب البيتكوين دون الحاجة إلى التعامل مع محافظ رقمية أو بورصات العملات المشفرة. منذ منتصف عام 2020، ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 2500٪، متزامنة مع زيادة بنسبة 700٪ في قيمة البيتكوين، ما جعلها واحدة من أفضل الأسهم أداءً في الولايات المتحدة.
قال ديف زيون (David Zion) مؤسس مجموعة أبحاث زيون:
“تعتمد ميزانيتهم العمومية على سعر البيتكوين الذي لا يمكنهم التحكم فيه. إنها مخاطرة، لكن يمكن أن تكون مربحة للغاية.”
ابتكرت مايكروستراتيجي مؤشر أداء خاصًا يُعرف بـ”عائد البيتكوين” لقياس التغير في أصول البيتكوين مقارنة بالأسهم المخففة. ومنذ بداية العام، بلغ هذا العائد 26.4٪.
في أكتوبر، قال سايلور للمحللين:
“نستفيد من تقلبات البيتكوين من خلال بيع التقلبات وإعادة استثمار العائدات في البيتكوين لتقديم مكاسب للمساهمين.”
أكد سايلور هدف جمع 42 مليار دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. وقد اشترت مايكروستراتيجي البيتكوين بتكلفة إجمالية تبلغ 11.9 مليار دولار فقط، وهي أقل من نصف قيمتها الحالية.
مارك بالمر، محلل شركة بنشمارك، أشار إلى أن الاستراتيجية ليست مجرد تراكم واحتفاظ بالأصول. وعلّق قائلاً:
“بالنظر إلى اتجاهات البيتكوين في 2024، لا توجد أسباب للانحراف عن هذا النهج.”
ختامًا، كتب لانس ويتانزا، محلل TD Cowen، في مذكرة لعملائه:
“ما بدأ كخطوة دفاعية لحماية الأصول، تحوَّل إلى استراتيجية انتهازية تسعى لتعظيم القيمة للمساهمين.”
