في عالم أسواق المالي المعقد، تلعب البنوك المركزية دورًا مؤثرًا وتنعكس سياساتها على الأسواق والاقتصادات. يلخص مصطلحا “الصقور (Hawkish)” و”الحمام (Dovish)” استراتيجيات البنوك المركزية فيما يتعلق بأسعار الفائدة وعرض النقود، ولكل منها آثار عميقة على أسعار العملة واستراتيجيات المستثمرين.
في هذا المقال، سوف نقوم بالتعريف الكامل بمصطلحي Hawkish وDovish في الفوركس وندرس تأثيرهما على اتجاه السياسات النقدية في الفوركس.
من هم الصقور أو المتشددون (Hawkish)؟
يُعرف الصقر بطبيعته بأنه من الطيور المفترسة، ويتميز بالقوة والسرعة بين جميع الطيور. عندما ننظر إلى السياسة النقدية الانكماشية، فإننا نربطها بالتغيرات العنيفة في أسعار الفائدة، والسياسات النقدية الكابحة للتضخم، والحد من التوسع الاقتصادي.
عندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية، فإن الصقور هم الذين يؤمنون بتحديد المعروض النقدي وارتفاع أسعار الفائدة. حجتهم هي أن الضغوط التضخمية يتم التحكم فيها عندما يكون المعروض النقدي محدودًا ولا يكون هناك الكثير من الأموال المعروضة أمام الشركات للاقتراض من أجل التوسع. ونتيجة لذلك، يميل الصقور إلى مراقبة مؤشرات التضخم عن كثب مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). وعادة ما يرتبط النهج الصقري، الذي يعرف بالنهج المتفائل، بانخفاض معدلات التضخم والبطالة.
حدث مثال على السياسة النقدية المتشددة في عام 1980، عندما وصل سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي إلى 20 في المئة. اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر (Paul Volcker) موقفا متشددا لمكافحة التضخم الجامح (الذي أدى الى الانكماش في الاقتصاد) الناتج عن الحظر النفطي في السبعينيات.
تسبب الحصار في ارتفاع سعر النفط من 3 دولارات إلى 12 دولارًا للبرميل، وكان له عواقب اقتصادية سلبية أخرى، بما في ذلك ارتفاع تكاليف الغذاء والنقل وارتفاع أجور النقابات. وكان السبيل الوحيد للخروج من الركود الذي دام عدة سنوات هو أسعار الفائدة المرتفعة.
من هم الحمام أو المسالمون (Dovish)
على الجانب الآخر من الصقور أصحاب المواقف المتشددة، يوجد الحمام المسالم! عادة ما يكون الحمام رمزًا للسلام والازدهار. السياسة النقدية المسالمة هي السياسة التي يسعى البنك المركزي من خلالها إلى تعزيز النمو الاقتصادي عن طريق الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة وإتاحة الائتمان. ويستخدم هذا النهج عادة في الفترات التي يكون فيها معدل البطالة مرتفعا أو يكون النمو الاقتصادي بطيئا.
ومن خلال تسهيل توفير القروض، تشجع هذه السياسة النقدية الشركات على التوسع والاستثمار، مما يؤدي إلى المزيد من فرص العمل في المجتمع وزيادة الإنفاق الاستهلاكي. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد أسعار الفائدة المنخفضة في خفض تكاليف المعيشة الإجمالية وتزويد الأسر بمزيد من الدخل المتاح.
وفي حين أن السياسات النقدية الدوفيش (Dovish) يمكن أن تكون فعالة في تحفيز الأنشطة الاقتصادية، ولكن إذا لم يتم السيطرة عليها، فإنها يمكن أن تؤدي أيضًا إلى ضغوط تضخمية. ونتيجة لذلك، يتعين على البنوك المركزية أن توازن بين الحاجة إلى التحفيز ومخاطر التضخم عند وضع السياسات النقدية. ولهذا السبب، يميل المسالمون إلى تتبع المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP).
بعد الأزمة المالية 2007-2008، والتي نتجت عن انفجار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الولايات المتحدة وكان لها تأثير على الأسواق العالمية، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من 4.5% في نهاية عام 2007 إلى ما بين 0.0% و0.25% في نهاية عام 2008. بين عامي 2008 و2014، أطلق الاحتياطي الفيدرالي تريليونات الدولارات في إجراءات تخفيف لزيادة السيولة المالية وتشجيع الإقراض. خلال هذه الفترة، دخلت الولايات المتحدة سوقًا صاعدة لمدة عشر سنوات.
مقارنة بين المتشددين والمسالمين في سوق الفوركس
ويشير نهج السياسة النقدية الذي يتبعه كل من الصقور المتشددين والحمام المسالمين إلى تفكيرين مختلفين في عالم الاقتصاد. من خلال فهم الاختلافات بين هذين النهجين، يمكنك أن تكون أكثر يقظة للتداول في الفوركس. وفيما يلي، سوف نقوم بمقارنة الاختلافات بين هذين النهجين في الجدول أدناه.
| نهج الصقور (Hawkish) المتشدد | نهج الحمام (Dovish) المسالم |
| تهدف هذه السياسة النقدية الى خفض التضخم | الغرض هو تحفيز الاقتصاد وتنمية المؤشرات الاقتصادية |
| تتم تقوية العملة في هذا النهج الاقتصادي | يتم اضعاف العملة في هذا النهج الاقتصادي |
| تتم زيادة سعر الفائدة | يتم خفض سعر الفائدة |
| بشكل عام، انها سياسة نقدية انكماشية | انها عبارة عن سياسة نقدية توسعية |
كيف نقوم بالتداول في سوق الفوركس المتشدد والمسالم؟
وفيما يلي نذكر الأمور المطلوبة للتداول في سوق الفوركس ذي نهج الصقور أو الحمام.
مراقبة البيانات الاقتصادية: ابحث عن المؤشرات التي تشير إلى ارتفاع أو انخفاض التضخم، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI). احترس من النمو الاقتصادي القوي، الذي قد يدفع البنوك المركزية إلى النظر في سياسات نقدية متشددة.
تحليل جلسات البنك المركزي: انتبه جيدًا لتصريحات مسؤولي البنك المركزي فيما يتعلق بالمخاوف بشأن الضغوط التضخمية. بعد ذلك، قم بمراقبة الخطب والجلسات للحصول على تلميحات حول احتمال رفع أسعار الفائدة أو تخفيف إجراءات التحفيز.
مراقبة توقعات أسعار الفائدة: تتبع توقعات السوق بشأن ارتفاع أسعار الفائدة من خلال أدوات مثل العقود الآجلة لأسعار الفائدة والخيارات.
التركيز على العملات القوية: ابحث عن عملات البلدان التي لديها بنوك مركزية متشددة لتعزيز قوتها مقابل نظيراتها ذات السياسات النقدية المسالمة. فكر في تداول زوج عملات حيث تكون إحدى العملات من دولة ذات توقعات أسعار فائدة أعلى والأخرى من دولة ذات توقعات أسعار فائدة منخفضة.
مراقبة التداولات قصيرة المدى: عندما يكون السوق متشددًا، ابحث عن فرص تداول قصيرة المدى حول إعلانات البنك المركزي أو إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية. استخدم التحليل الفني لتحديد نقاط الدخول والخروج للتداولات بناءً على تحركات الأسعار قصيرة المدى.
مثال لفهم السوق المتشدد والمسالم
شهد زوج العملات دولار/ين USD/JPY فترة صعود كبيرة بعد جائحة كوفيد-19، متأثرًا بشكل كبير باتجاهات التضخم المتباينة واستجابات السياسة النقدية في الولايات المتحدة واليابان. أكدت هذه الفترة التأثير العميق لاختلاف أسعار الفائدة على أسواق الفوركس.
في الولايات المتحدة، تسارع التضخم بسرعة، مع ارتفاع التضخم السنوي الأساسي من 1.6% في مارس/آذار 2021 إلى 6.5% بحلول مارس/آذار 2022. وقد أجبر هذا الارتفاع في التضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي على البدء بسلسلة من الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة. وفي الفترة من مارس 2022 إلى يوليو من العام نفسه، تم رفع أسعار الفائدة من 0.25% إلى 0.5%، بنمو 5.5%، وإشارة واضحة إلى التزام الاحتياطي الفيدرالي بترويض الضغوط التضخمية.
ويرسم السيناريو الاقتصادي في اليابان صورة مختلفة تماما. إذ ارتفع معدل التضخم في اليابان من 0.3-% إلى 0.8% في نفس الفترة. واصل بنك اليابان سياسته طويلة الأجل المتمثلة في أسعار الفائدة السلبية، بهدف تحفيز النمو الاقتصادي ومكافحة المخاطر الانكماشية.
أدى هذا التناقض الواضح في مسارات السياسة النقدية بين الاقتصادين إلى خلق فرق كبير في أسعار الفائدة وأدى إلى حركة صعود قوية في زوج دولار/ين USD/JPY. منذ 1 مارس 2022، عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حملته المتشددة، ارتفع زوج دولار/ين USD/JPY بشكل حاد من 115.084 إلى 151.943 في أكتوبر 2022.
ويعود هذا التحرك في المقام الأول إلى زيادة جاذبية الدولار مع ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، مما يوفر للمستثمرين عوائد أعلى مقارنة بالين الياباني، الذي استمر في التأثر بسياسة أسعار الفائدة السلبية في اليابان.
كيف تؤثر سياسات الصقور والحمام على سوق الفوركس؟
يؤدي اتباع سياسة متشددة أو مسالمة إلى زيادة أو انخفاض أسعار الفائدة، على التوالي، مما يؤثر بشكل مباشر على قيمة عملات الفوركس. عندما ترفع دولة ما أسعار الفائدة باتباع نهج متشدد، فهذا هو الوقت المناسب للتداول طويل المدى، وعندما تقرر خفض أسعار الفائدة باتباع سياسة مسالمة، يمكنك التداول على المدى القصير.
في حين أن التداول على أساس فروق أسعار الفائدة يمكن أن يوفر فرصًا للربح، فمن الضروري للمتداولين تقييم المخاطر التي تنطوي عليها واتخاذ نهج شامل لتحليل السوق.
